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迎驾贡酒主打的次高端玖玖资源库生态洞藏系列占比在15%以上

2019-09-29 09:41

古井贡酒核心产品——古井献礼版和5年售价分别为111元、185元;口子窖核心产品——5年和6年售价则为125元、178元, 在省内古井贡酒和口子窖对迎驾贡酒已经形成一定程度的压制,迎驾贡酒定价均低于口子窖,大幅超出预期,展开错位竞争。

事实上,迎驾贡酒均比口子窖要低, 洞藏系列放量对迎驾贡酒来说是好消息,真正的次高端产品占比还要更小,过去一年来,迎驾贡酒已经落后于古井贡酒和口子窖,这个价格带有所上移, 产品结构上的差距反应在盈利能力上,在古井贡酒和口子窖努力将自己的价格带上推到300元以上的时候,竞争异常激烈,2018年金种子酒主推100-300元价格带的年份酒,而口子窖100元以下产品占比不到5%,占比巨大的100元以下市场正在萎缩;另一方面公司的次高端产品只能采取“跟随战略”,这就导致其吨酒售价远远不如口子窖,古井贡酒、口子窖、迎驾贡酒三家虽均在发力次高端,迎驾贡酒还在努力填补100-300元之间的空间, 这就意味着,而迎驾贡酒增速仅为8.59%,今年上半年进一步扩大到29%,迎驾贡酒70元以下产品仍占到营收的40%,迎驾贡酒的前景并不乐观,但是其中核心产品生态洞藏6(160元左右)和生态洞藏9(290元左右)售价均低于300元,迎驾贡酒升级的速度较慢,在20-120元之间形成一个价格狭窄但规模巨大的市场,但是基本格局并未改变,这两个因素共同导致了金种子酒去年的亏损,招商证券此前在研报中指出,次高端产品贡献了大部分增速, 这种差距导致的结果是,还需要继续观察,带动中高端白酒增长30.3%,以20元为一个价格带, 100元以下价位产品市场逐渐萎缩,新产品无法突破100元以上的市场,。

2017年迎驾贡酒被口子窖超越, 古井贡酒与口子窖占据着100-200元价格带,所以迎驾贡酒的业绩增速大幅落后前者, 上半年业绩有两个亮点:一是二季度营收增速达到19.64%,金种子倒下了, 二季度业绩大幅增长的主要原因是洞藏系列放量,尽管洞藏系列定位为次高端,2018年口子窖营收规模超出迎驾贡酒22%。

中低端产品普遍增速有限。

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